贰：债券和债券基金
这两年，债券基金让不少朋友赚了一些钱。与此同时，这几个月买入的朋友，到现在账面又亏了一些钱。那么，到底债券和债基该怎么买才大概率赚钱，甚至，是赚大钱？
首先我们要明确，债券一定是你资产配置中不可获取的一部分。注意我说的，“一定是”。你的资产组合中，一定不可以缺少债券。有人搬出历史数据说，你看，专家说，股票才是历史收益最好的品种，要满仓股票！
朋友，长期看，没有错。但你知道这个长期有可能是多长吗？一两年？三五年？错了，有可能要长达十年、十五年，股票才会成为某个时间段最好收益率的品种。
也就是说，有可能很长时间，股票收益率都非常低。这与很多因素有关，估值、利率、宏观等……
这里，我不从资产配置原理讲为什么一定要配置债券。只要你记住，你的资产中，一定要有，就够了。
那么，怎么把握买卖债券或债券基金的时机？
首先我们要明确一个问题，你想在某个品种上获得高收益，只有两个办法：第一，买的足够低；第二，上杠杆。
债券当然也适合。看下面的图。
蓝线是十年期国债收益率走势。我们可以发现，过去二十年的大部分时间，它在3%-5%之间波动。债券收益率是什么意思？你可以理解为“未来收益率”。举个简单的例子，我借给你100块钱，说好一年后你还给我105块，则我未来一年的收益率就是5%。
那么为什么债券的收益率会变化？很简单，价格在变化。还是这个例子，我着急用钱，立即把这100块钱的债权卖给了另一个人，价格是101块。这个时候，这个债权的收益率下跌，变成了5/101=4.95%。很简单是不是？
价格涨，收益率就变低。
再看图，每次收益率碰到3%的时候，你就该知道，之前经历了债券大牛市，价格涨得厉害，收益率低了。而债券碰到5%，你就知道，债券熊市刚刚过去，收益率很高。
所以，为什么这几年债券基金收益很好？因为它们吃了两方面的利润：第一，几年前债券收益率高位，可以吃这个高债息；第二，随着债券价格上涨，又吃了价格上涨的利润。如果这个债基是高杠杆债基，比如170%，你想想，收益率能不好吗？
然而，投资就是这么有意思的东西。
价格越来越高，就意味着未来收益率会越来越低。无论债券、股票，都是这样。有朋友看到过去几年债券涨的好，就冲了进去，你有没有想过，一旦债券收益率上升，价格下降，会怎样？尤其是，你拿着高杠杆债基？
现在是什么情况？很简单，上个月我写过一篇东西，原文贴过来：
“蓝线是十年期国债收益率。可以看到，1996年至今20年的债券收益率最低点出现在2002年，现在就是次低点。现在的收益率已经跌破12、08、05、99四次3%左右的低点，正在挑战二十年最低。未来怎么走不清楚，有人说会长期低利率甚至0利率。我不判断，但我认为，只要有机会，也就是经济形势稍微好转，各国央行就会加息。因为从过去几年的情况看，0利率甚至负利率对经济的拉动作用已经越来越小。如果经济好转的情况下不加息，央行就会彻底失去这个手中最大的武器。”
回头看，发表文章的时候居然是债市最高点。这个月国债收益率是这样的：
好在，疯狂的债市已经回到了收益率下沿3%附近，我们可以开始建仓了。请注意：如果你已经有了债基，就不用买了。第二，很可能买了就跌，做好准备，极限跌幅给30%。因为还是历史收益率下沿。一定要做好心理准备。还有，债基未来收益率不会太高，也要做好准备。